A Lehman Brothers a világ egyik legnagyobb és legfontosabb befektetési bankja volt a 2008-as összeomlása előtt. A Bear Stearns és az IndyMac bankokkal ellentétben, amelyek elsősorban a lakáspiacra összpontosítottak, a Lehman Brothers az eszközök sokkal szélesebb skálájával foglalkozott, beleértve a kereskedelmi ingatlanokat, a tőkeáttételes hiteleket és az összetett származékos ügyleteket. A Lehman Brothers csődje a pénzügyi válság kritikus eseménye volt, és messzemenő következményekkel járt a globális pénzügyi rendszerre nézve.
A Lehman Brothers 1850-ben alakult, és hosszú sikeres múltra tekintett vissza a pénzügyi innováció területén. A cég a fix kamatozású értékpapírok terén szerzett szakértelméről volt ismert, és a jelzáloggal fedezett értékpapírok piacának vezető szereplője volt. A pénzügyi válságot megelőző években a Lehman Brothers agresszívan terjeszkedett más szegmensekre is, többek között a kereskedelmi ingatlanokra és a tőkeáttételes finanszírozásra.
Adj egy okot
A Lehman Brothers összeomlásának egyik meghatározó tényezője a nagymértékű kitettsége volt az amerikai ingatlanpiacnak. A Bear Stearnshez és az IndyMachez hasonlóan a Lehman Brothers is nagy portfólióval rendelkezett jelzáloggal fedezett értékpapírokból, amelyek rendkívül kockázatosak voltak. A cégnek jelentős befektetései voltak a másodlagos jelzáloghitelek piacán is, amik a lakáspiaci buborék kipukkanásakor különösen érzékeny veszteséget generáltak a nem teljesített hitelek miatt.
A Lehman Brothers csődje azonban nem csak a lakáspiaci kitettségének volt köszönhető. A cég számottevő tőkeáttételt is foganatosított, ami azt jelenti, hogy a befektetések finanszírozásához nagy összegű kölcsönt kellett felvennie. Ez a stratégia nyereséges lehet, amikor a piacok jól teljesítenek, de katasztrofális hatása is lehet egy esetleges dekonjunktúra bekövetkeztével. Ahogy az ingatlanpiac hanyatlani kezdett, a Lehman Brothers eszközeinek értéke csökkenni kezdett, és hitelezői egyre inkább aggódtak a cég azon képességét illetően, hogy vissza tudja-e fizetni adósságait.
A Lehman Brothers összeomlása összetett és átláthatatlan üzleti gyakorlatának is köszönhető volt. A cég komplex származékos és egyéb pénzügyi eszközök széles skálájába fektetett be, amelyeket nehéz volt értékelni és megérteni. Az átláthatóság hiánya miatt a befektetők és a hitelezők nem vagy csak kevésbé tudták felmérni a cég befektetéseivel kapcsolatos kockázatokat, ami tovább rontotta a cégbe vetett bizalmat, és ugyancsak hozzájárult a cég bedőléséhez.
Az elérés
A Lehman Brothers csődje messzemenő következményekkel járt a globális pénzügyi rendszerre nézve. A cég nagymértékű összefonódása más pénzügyi intézményekkel a pénzügyi veszteségek és likviditási válságok láncreakcióját váltotta ki. Ez számos befektetőnek és hitelezőnek jelentett jelentős deficitet, és emiatt a pénzügyi rendszerbe vetett bizalom is súlyosan megrendült. A Bear Stearns és az IndyMac bankokkal ellentétben a Lehman Brothers összeomlását nem követte az amerikai kormány mentőcsomagja. A cég megmentésének mellőzéséről szóló döntés rendkívül ellentmondásos fogadtatásban részesült, és sok vita tárgyát képezte a pénzügyi szakemberek körében. Egyesek szerint a kormány helyesen tette, hogy nem avatkozott be, mivel ez veszélyes precedenst teremthetne, és esetleg más cégeket is túlzott kockázatvállalásra ösztönzött volna. Mások szerint a kormány döntése, hogy nem nyújtott mentőcsomagot a Lehman Brothersnek, nagyban hozzájárult a pénzügyi válság súlyosságához.
Összefoglalva, a Lehman Brothers csődje a pénzügyi válság kritikus eseménye volt, és messzemenő következményekkel járt a globális pénzügyi rendszerre nézve. A cég nagymértékű kitettsége az amerikai ingatlanpiacnak, összetett és átláthatatlan üzleti gyakorlatai, valamint jelentős tőkeáttételei mind hozzájárultak az összeomláshoz. A Lehman Brothers esete rávilágított a globális pénzügyi rendszer összefonódására és a nagy tőkeáttételű pénzügyi intézményekkel kapcsolatos kockázatokra.
Előző rész
Egy pénzügyi válság előjátéka (2. rész): Az IndyMac Bank csődje